據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)研究顯示，近期由于硅片采購(gòu)意愿低迷，且終端需求隨著海外年底假期及春節(jié)因素收縮，一線(xiàn)硅片供應(yīng)大廠開(kāi)始大幅下調(diào)售價(jià)，降價(jià)潮也由硅片蔓延至硅料及電池片等材料，光伏上游正在加快清庫(kù)存，以避免后續(xù)跌價(jià)更劇烈。
據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，12月多晶硅料、硅片、電池片及光伏組件的價(jià)格均有不同程度的下滑。其中，上游硅料、硅片價(jià)格的下跌已向電池片、組件等中游環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。而來(lái)自中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，本周M10單晶硅片(182 mm /150μm)價(jià)格周環(huán)比跌幅最大，約有20%。
集邦咨詢(xún)還表示，硅料及電池片至光伏組件價(jià)格，都難逃續(xù)跌至明年第一季的情況。東亞前海證券近日也發(fā)布研報(bào)指出，預(yù)計(jì)硅料供需趨緩以及價(jià)格降溫或?qū)⒃?023年新增產(chǎn)能集中釋放后出現(xiàn)。
據(jù)華西證券此前發(fā)布的研報(bào)，隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步提升和下游需求萎縮，年末硅料整體庫(kù)存水平恐將堆高，這也是近兩年來(lái)上游第一次出現(xiàn)庫(kù)存反轉(zhuǎn)的信號(hào)，反映出上游供給逐步釋放，硅料或?qū)⒄讲饺胂滦型ǖ馈?/p>
可以看到，目前市場(chǎng)對(duì)光伏上游供給端產(chǎn)能釋放后帶來(lái)的價(jià)格壓力預(yù)期較為一致。
但東亞前海證券的研究也顯示，結(jié)合供需格局來(lái)看，在硅料價(jià)格下行趨勢(shì)較為確定的情況下，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將迎來(lái)重新分配，下游裝機(jī)需求有望隨著經(jīng)濟(jì)性的提升迎來(lái)高增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，1-11月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量達(dá)65.71GW，同比增長(zhǎng)88.7%，11月光伏新增裝機(jī)量高達(dá)7.47GW，同比增長(zhǎng)35.3%，環(huán)比增長(zhǎng)32.5%。從完成投資額來(lái)看，光伏發(fā)電企業(yè)電源工程投資額及增速均居各類(lèi)發(fā)電企業(yè)之首，也印證了光伏需求仍維持高景氣度。
東亞前海證券認(rèn)為，在“雙碳”及2025年非化石能源占比20%左右的明確目標(biāo)背景下，光伏發(fā)電的成本下行和經(jīng)濟(jì)性不斷提升，將使光伏裝機(jī)需求高增長(zhǎng)的確定性較強(qiáng)。
推薦較為受益的組件一體化龍頭隆基綠能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)；受益光伏+儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)逆變器龍頭陽(yáng)光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)；受益于雙玻組件滲透率提升的光伏玻璃雙寡頭福萊特(601865.SH)、信義光能(00968.HK)；受益供需格局緊俏的EVA膠膜龍頭福斯特(603806.SH)、海優(yōu)新材(688680.SH)。
華西證券的研究也指出，截至目前，30個(gè)省市自治區(qū)已明確“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)規(guī)劃，其中26個(gè)省市自治區(qū)光伏新增裝機(jī)規(guī)模超406.55GW，未來(lái)四年新增355.5GW，光伏新增項(xiàng)目?jī)?chǔ)備雄厚。
2022年國(guó)內(nèi)光伏月度新增裝機(jī)規(guī)模
華西證券認(rèn)為隨著上游硅料價(jià)格下跌，將持續(xù)刺激需求釋放，2023年光伏新增裝機(jī)仍有望維持快速增長(zhǎng)。同時(shí)光伏下游成本壓力緩解后，有望分配到產(chǎn)業(yè)鏈留存利潤(rùn)，尤其是下游運(yùn)營(yíng)企業(yè)受益于規(guī)模提升和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性提高，盈利能力有望回暖，業(yè)績(jī)持續(xù)性將得到保障。
推薦關(guān)注運(yùn)營(yíng)規(guī)模領(lǐng)先，自身業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的下游電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)。包括晶科科技(601778.SH)、太陽(yáng)能(000591.SZ)、林洋能源(601222.SH)、金開(kāi)新能(600821.SH)、京運(yùn)通(601908.SH)。
來(lái)源：財(cái)聯(lián)社
編輯：馬軼杰
