底部信號(hào)?光伏巨頭,百億大動(dòng)作

發(fā)布日期:2024-02-26  來源:中國基金報(bào)
核心提示:去年底以來,包括通威股份、隆基綠能在內(nèi)的光伏巨頭相繼宣布擴(kuò)產(chǎn)后,BC電池雙龍頭之一愛旭股份也宣布跟進(jìn)。2月25日晚間,愛旭股
去年底以來,包括通威股份、隆基綠能在內(nèi)的光伏巨頭相繼宣布擴(kuò)產(chǎn)后,BC電池雙龍頭之一愛旭股份也宣布跟進(jìn)。

2月25日晚間,愛旭股份一紙公告宣布,該公司董事會(huì)通過議案,擬斥資99.78億元投建新產(chǎn)能。全面達(dá)產(chǎn)后,愛旭股份將新增10GW N型ABC高效太陽能電池及10GW組件產(chǎn)能。

當(dāng)前正值光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格企穩(wěn)之時(shí),巨頭們相繼宣布擴(kuò)產(chǎn)的行為頗為微妙。在業(yè)內(nèi)看來,目前光伏板塊走勢已將悲觀預(yù)期提前反映,未來隨著行業(yè)洗牌加速,行業(yè)集中度有望明顯提升。

近百億并非小數(shù)目

根據(jù)愛旭股份2月25日公告顯示,該公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)濟(jì)南一期年產(chǎn)10GW高效晶硅太陽能電池及組件項(xiàng)目的議案》。



據(jù)悉,該項(xiàng)目建設(shè)期約為15個(gè)月,計(jì)劃于2024年一季度開工,預(yù)計(jì)于2025年上半年投產(chǎn)。項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)后,愛旭股份將新增10GW N型ABC高效太陽能電池及10GW組件產(chǎn)能。

該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資金額達(dá)到99.78億元,其中固定資產(chǎn)投資74.98億元,鋪底及運(yùn)營流動(dòng)資金24.8億元。

事實(shí)上,對(duì)于BC電池忠實(shí)“擁躉”的愛旭股份,近百億投資并非小數(shù)目。該金額幾乎接近愛旭股份截至2023年三季度末的凈資產(chǎn)金額(100.18億元)。而且,截至2023年三季度末,愛旭股份賬上現(xiàn)金為48.82億元,與此次項(xiàng)目總投資金額之間存在明顯差距。

愛旭股份方面也稱,公司將通過日常經(jīng)營自有資金(含票據(jù))、政府補(bǔ)助、金融機(jī)構(gòu)融資等多種方式籌措資金。根據(jù)測算,該公司預(yù)計(jì)資金來源中日常經(jīng)營自有資金約占25%-35%,金融機(jī)構(gòu)借款約占40%-45%,政府補(bǔ)助約占25%-30%。

愛旭股份方面同時(shí)表示,未來能否及時(shí)籌措到充足的項(xiàng)目建設(shè)所需資金存在一定的不確定性。截至2023年9月末,其資產(chǎn)負(fù)債率為69.8%。巨資投建這一項(xiàng)目,或會(huì)為公司帶來資產(chǎn)負(fù)債率的上升和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加,進(jìn)而增加償債風(fēng)險(xiǎn)。

隆基、愛旭押注BC路線

不難看出,愛旭股份此次投建新的ABC電池和組件產(chǎn)能,可謂孤注一擲。不過這一舉動(dòng)并不難理解,在BC電池這一技術(shù)路線上,愛旭股份早已“押寶”。

國內(nèi)除了愛旭股份之外,具有BC電池成型產(chǎn)能的廠商還有隆基股份。早在去年9月,隆基綠能董事長鐘寶申一席話引起市場嘩然:“未來5-6年,BC電池將會(huì)是晶硅電池的絕對(duì)主流。”這一表述也引發(fā)諸多光伏巨頭對(duì)行業(yè)技術(shù)路線的爭論。

BC電池的基型是IBC電池(即交叉指式背接觸電池),是一種純粹的單面電池。與TOPCON、HJT電池思路不同,IBC的PN結(jié)和金屬接觸都設(shè)于太陽電池背面,正面無金屬柵線遮擋,消除了正面金屬電極結(jié)構(gòu)。

因此,BC電池能夠最大限度地利用入射光,帶來更多有效發(fā)電面積,從而提高電池能量轉(zhuǎn)化效率,且觀感優(yōu)美。重要的是,BC作為平臺(tái)型技術(shù),可與P型、HJT、TOPCON等技術(shù)結(jié)合形成HPBC、HBC(兼容部分HJT工藝)、TBC等多種技術(shù)路線(兼容部分TOPCON工藝)。

比如,與TOPCON技術(shù)的疊加被稱為TBC電池,而與HJT技術(shù)的疊加則被稱為HBC電池,這些電池統(tǒng)稱為BC類電池。

根據(jù)愛旭股份方面透露,該公司ABC電池量產(chǎn)光電轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)達(dá)到26.8%以上。而就在近日,該公司宣布,其最新ABC組件轉(zhuǎn)換效率達(dá)25.15%,打破了2023年5月自身創(chuàng)下的24.27%紀(jì)錄。

不過,對(duì)于此次產(chǎn)能投建,愛旭股份方面還提示,項(xiàng)目最終產(chǎn)品以組件為終端產(chǎn)品對(duì)外出售,或以光伏整體解決方案形式出售。但相關(guān)品牌知名度及產(chǎn)品信賴度仍處于培育期,可能會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目產(chǎn)品銷售不及預(yù)期。

這也側(cè)面顯示了,相對(duì)于成熟的TOPCON技術(shù)路線,BC技術(shù)路線目前仍扮演“小眾市場角色”。

逆勢擴(kuò)產(chǎn)釋放信號(hào)

在去年三季度末,隆基綠能就曾在其押注的HPBC線路上加碼產(chǎn)能。當(dāng)時(shí),該公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)銅川年產(chǎn)12GW高效單晶電池項(xiàng)目的議案》。實(shí)際上,這一項(xiàng)目早在去年4月8日便敲定,原本投資金額為35億元。

而隨后,隆基綠能將總投資金額提升至39.15億元。更為重要的是,這筆近40億元的投資項(xiàng)目將采用隆基綠能研發(fā)的HPBC pro電池技術(shù)。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年11月投產(chǎn),2025年11月達(dá)產(chǎn)。

值得注意的是,近期光伏全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰞r(jià)格整體已經(jīng)趨穩(wěn),市場出現(xiàn)反彈信號(hào),價(jià)格有望走出低位。方正證券預(yù)計(jì),三月份組件排產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)較大幅度增長,海內(nèi)外市場需求利好落地,光伏市場基本面向好。

該機(jī)構(gòu)稱,目前硅料市場需求強(qiáng)勁,同時(shí)即將迎來節(jié)后的集中簽單,價(jià)格保持上行趨勢;硅片市場供需存在錯(cuò)配,需求低于供給的情況延續(xù),短期內(nèi)硅片價(jià)格將承壓;而電池片市場高效N型電池片需求較強(qiáng)反映出市場上N型對(duì)P型的替代正不斷加速;組件市場整體需求則不斷復(fù)蘇,海外新興市場成長空間較大,國內(nèi)及歐洲市場也有望迎來一定增長。

在此背景下,率先啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)的并不只有隆基綠能和愛旭股份。在去年12月25日,通威股份也宣布,計(jì)劃在鄂爾多斯市投資280億元,建設(shè)綠色基材一體化項(xiàng)目。項(xiàng)目包括年產(chǎn)50萬噸綠色基材(工業(yè)硅)、40萬噸高純晶硅項(xiàng)目及配套設(shè)施。

據(jù)悉,一期建設(shè)20萬噸綠色基材(工業(yè)硅)、20萬噸高純晶硅項(xiàng)目,力爭2025年12月底前建成投產(chǎn)。而二期建設(shè)根據(jù)市場條件擇機(jī)啟動(dòng)。不僅是通威,大全能源此前也計(jì)劃投資150億元建設(shè)硅基新材料產(chǎn)業(yè)園。

巨頭們接連逆勢擴(kuò)產(chǎn),或透露出某種微妙信號(hào)。需要注意的是,上述多個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間均鎖定在2025年。在業(yè)內(nèi)看來,目前光伏板塊走勢已將悲觀預(yù)期提前反映,隨著未來行業(yè)洗牌加速,行業(yè)集中度將會(huì)明顯提升。


 
 
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