2024年電池行業(yè)迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn):需求超預(yù)期,估值超越零部件!

發(fā)布日期:2024-01-05  來(lái)源:和訊網(wǎng)

核心提示:根據(jù)最近的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告,為您總結(jié)相關(guān)行業(yè)的投資要點(diǎn),供參考:電池行業(yè)的投資邏輯中,重要的影響因素包括需求增速、產(chǎn)能和庫(kù)存
根據(jù)最近的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告,為您總結(jié)相關(guān)行業(yè)的投資要點(diǎn),供參考:

電池行業(yè)的投資邏輯中,重要的影響因素包括需求增速、產(chǎn)能和庫(kù)存周期。目前產(chǎn)能利用率和庫(kù)存處于低點(diǎn),由于價(jià)格因素向數(shù)量因素過(guò)渡,市場(chǎng)對(duì)電池出貨量增速的預(yù)期低于零部件和整車(chē),導(dǎo)致估值出現(xiàn)折價(jià)。

庫(kù)存周期方面,預(yù)計(jì)2023年將是一個(gè)去庫(kù)存的周期,即電池出貨量的增長(zhǎng)可能會(huì)低于下游需求的增長(zhǎng)。然而,預(yù)計(jì)到2024年,電池的需求增速應(yīng)該超過(guò)下游需求。

宏觀經(jīng)濟(jì)和銷(xiāo)量預(yù)期因素影響市場(chǎng)對(duì)2024年電動(dòng)車(chē)和儲(chǔ)能設(shè)備的保守銷(xiāo)量增長(zhǎng)預(yù)計(jì),盡管如此,全球鋰電池銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將維持30%的增長(zhǎng)。

估值差異在電池和零部件之間存在,并且受到行業(yè)需求增速和產(chǎn)能周期的影響。預(yù)計(jì)從2024年起,這一估值差將會(huì)收斂,甚至電池行業(yè)的估值可能超越零部件。

季節(jié)性周期方面,盡管某些投資者擔(dān)憂產(chǎn)能利用率將因季節(jié)性因素而降低,但由于行業(yè)股價(jià)已大幅下跌且預(yù)期已調(diào)低,季節(jié)性因素對(duì)基本面的擾動(dòng)將有限??紤]到行業(yè)基本無(wú)庫(kù)存,可能會(huì)出現(xiàn)淡季不淡的情形,目前被視為各細(xì)分行業(yè)低估值龍頭公司的購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)。

產(chǎn)能和庫(kù)存的實(shí)際狀況顯示,產(chǎn)能利用率已觸底,預(yù)計(jì)將有所恢復(fù)。在電池出貨量的增長(zhǎng)顯著弱于下游需求的增長(zhǎng)背景下,2023年和2024年的產(chǎn)能利用率有所不同的預(yù)期,隔膜產(chǎn)能出清預(yù)計(jì)將持續(xù)到2024年下半年。

投資建議方面,推薦以消費(fèi)和動(dòng)力需求為主導(dǎo)的電池賽道,在2024年展望中受益于人工智能(AI)技術(shù)提升的消費(fèi)類電池市場(chǎng)復(fù)蘇,以及低庫(kù)存下的動(dòng)力電池市場(chǎng)增長(zhǎng)。儲(chǔ)能行業(yè)則預(yù)計(jì)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)低迷初期后逐步回暖。尤其推薦寧德時(shí)代(300750),并關(guān)注珠海冠宇等相關(guān)企業(yè)。此外,還推薦電池、隔膜、結(jié)構(gòu)件、正極、電解液和負(fù)極這些主要賽道的龍頭公司。

新技術(shù)商業(yè)化預(yù)計(jì)2024年將是一些新技術(shù)落地的關(guān)鍵年份,例如復(fù)合集流體、芳綸涂覆、大圓柱電池、鈉電池等。建議關(guān)注這些賽道的相關(guān)企業(yè)進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示包括電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期、上游原材料價(jià)格波動(dòng)以及新技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展不如預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

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